2011年中国污水处理行业的产值只占GDP的0.03%。“在中国的661个城市中，33%的城市存在水资源匮乏问题，17%的城市存在严重的水资源匮乏问题。‘十一五’规划和经济刺激方案促进了中国污水处理行业的发展，但仍有167个城市没有配套污水处理厂。”
    庆幸的是，污水处理行业从四五年前开始到2011年，每年实现将近50%的增长，比GDP增长速度高40个百分点。政策方面的推动力也在加强，根据不久前出台的《“十二五”全国城镇污水处理及再生利用设施建设规划》显示，全国城镇污水处理及再生利用设施，在“十二五”期间的投资近4300亿元。
   灵敏的资本嗅到了“钱味儿”，早已提前追逐污水处理行业的投资机会。
   不过，污水处理行业并非暴利增长行业，但可以获得稳定的长期收益。
   在过去10年，污水处理行业的表现比太阳能和风能好得多。原因在于，如果你谈到可替代能源，就需要具有能替代石油的优点，而且能源市场竞争很激烈，有各种各样的替代能源在寻找解决方案，风险是多层面的。而在污水处理行业，不需要替代任何东西，只需要提高品质、基本的技术就可以了。对PE/VC来说，膜处理技术是污水处理行业受关注的热点之一，另外，专注于工业污水处理领域的公司也成为PE/VC的关注对象。与此同时，PE/VC也在困惑：是否要进入几乎还是空白的农村污水处理市场？
    据中国水网最新发布的《中国水业市场研究报告（2012版）——中国水业政策与市场分析》，“十二五”期间，工业污水治理成为水污染治理中备受关注的领域，据国家统计局数据显示，2010年全国工业废水排放总量为237.47亿吨，占全国废水排放总量的38.47%。工业废水排放的达标率为95.3%，比2005年提高4.1个百分点。从排放标准来看，不仅常规污染物面临着进一步削减，氨氮的总量控制也被提上了议事日程。
    随着纳入总量控制硬约束的污染物种类不断增加，污水处理市场的前景将引发新一轮资本追逐。
    资本弃“风光”转环保产业
    污水处理行业不会有普遍暴利，但回报比较稳定，可以获得稳定的长期收益。污水处理行业企业的投入产出比，在我们看来，整体并不是那么诱人，毛利率基本在10%-20%。原因无外乎，大家现在都比较急功近利，处于财富积累阶段，很少人有很大的意愿为污水处理买单，或者说没有很大的能力去买单。    
   “水气声渣光”（废水、废气、噪声、废渣、光污染）环保领域的投资回报，不如太阳能、风能领域投资回报高，但在太阳能、风能领域估值下滑的情况下，环保领域投资进入PE/VC的“法眼”。
    数据显示，在过去18个月中，太阳能产业产值降低了60%-80%，风能产值降低了50%-60%，而水处理行业产值保持稳定。一般来说，PE/ VC的污水处理行业投资对象，包括工程建设运营类公司与技术设备类公司，这两类公司业务也有交叉，前者也会自产设备，后者也会进行建设。污水处理行业是一个继续有巨大需求、需中国和全球企业进一步研发的行业，不像有的行业已严重产能过剩，饱和的状态。
    农村市场“金矿”难掘
    中国污水处理行业的特点是，地域性明显；中国污水处理行业最大的特点是，农村的污水处理问题没有得到很好的解决。
    目前，中国城市污水处理率已经超过70%，而农村几乎还是空白，农村污水处理市场能否成为未来的金矿？实际上，标杆企业已行动起来。如桑德环境先从乡镇开始，与湖南长沙县政府推出了“长沙模式”。2011年底，长沙县18个乡镇污水处理完成设备安装，并开始试运行。与城市相比，乡镇污水量小、污染物浓度变化大、污水处理设施面广点多、规模小、经营难、收费难等诸多难题亟待破解。未来十年乡镇将是污水处理的主战场。10年后，污水处理将转向以农村为主。
    农村污水处理的成本远高于城市，目前的技术只适用于城市，比如在城市里，处理一吨污水成本1元，把城市的污水处理厂搬到农村去，规模要相对减小，每吨污水的处理成本就要变成3元。所以，到适合农村污水处理的技术，同时成本又不能比城市高。
    在农村市场不明、大城市市场趋于饱和的情况下，PE/VC开始留意二、三线城市的投资机会，一线城市的污水处理运营竞争已非常激烈，利润率不高。二、三线城市则没有那么强烈的竞争，虽然个体非常小、差异大，但这个领域的机遇更好，可以发挥长尾效应，在二、三线城市做10个项目，比在大城市做1个超级项目的经济效益更好。
    膜处理技术受热捧
什么样的污水处理技术受PE/ VC关注？总的来说最重要还是差异性，无论在技术、商业模式，还是其他方面，都要有差异性。目前，膜处理技术是受关注的热点之一，膜处理技术也基本代表了污水处理技术的未来方向。
    除了膜处理技术外，专注于工业污水处理领域的公司也成为PE/VC的关注对象。
    去年，致力于工业水资源再生处理提供整体解决方案的东硕环保，获得了北极光创投500万美元的投资。在选择企业的时候，我们更偏向于做工业水处理的公司，因为相对于市政污水处理，工业污水处理的客户更简单和明确。虽然各个工业行业出水水质千差万别，对水处理的要求也不相同，但每一个分散的工业行业都有一个巨大的市场，规模达到几亿、十亿都是可能的。
    我们国家的工业非常复杂，跨行业排放的水，里面的污染不一样，比如，制药行业排出的污水，与化工、纺织、造纸行业排出的污水各不一样。如果在材料和装置越来越先进的基础上，进行管理的系统运作，在整个系统运作上积累越来越丰富的经验。